1. 기업개요
Alexandria Real Estate Equities, Inc.(ARE)는 미국 캘리포니아 패서디나 기반의 라이프사이언스 특화 리츠(REIT)입니다. 1994년에 설립된 이후 보스턴, 샌프란시스코, 샌디에이고 등 주요 생명과학⋅기술 클러스터 지역에 연구용 오피스 및 실험실 시설을 공급하며 성장해 왔습니다.
2. 기본정보
- 대표자(CEO): Joel S. Marcus (창업자 겸 회장)
- 설립일: 1994년
- 거래소/티커: NYSE / ARE
- 상장일: 1997년 IPO
- S&P 500 편입: 포함
- DJIA 편입: 미포함
- 결산월: 12월 31일
- 액면가: 비공개
- 보통주 / 우선주: 보통주 only
- 유동주식: 약 171.7M 주, 기관 보유 99.25%
- 유동비율: 약 0.21 (Q1 2025 기준)
- 외국인 지분율: 공식 미공개, 주요 기관 중심 보유 structure 추정
3. 시세현황 (6/28 종가 기준)
- 종가: $73.37 (–$0.87, –1.17%)
- 전일대비: –1.13%
- 52주 고/저: $130.14 / 약 $70 수준
- 수익률:
- 1M 약 +2.9% (6/24~6/27 강세 반등)
- 3M 약 –5% 이상, 6M~1Y –40%대 하락
- 시가총액: 약 $12.8B
- 거래량: 2.4M 주 (50일 평균 1.8M)
- 거래대금: 약 $175M/일 (추정)
- 외국인 보유비중: 기관 중심, 외국인 포함 보유 정보는 비공개
4. 주주현황
- 주요 기관투자자: Vanguard Group, BlackRock, State Street, JPMorgan 등
- 기관 보유비중: 약 99% (장기 및 공매도 제외)
5. 매출추이 (2023–2025)
- 2023년: 매출 약 $3.116B → Net income $92M
- 2024년: 연매출 $3.12B 이상, Net income $310M (+235%)
- 2025년 Q1: 매출 $758M (YoY –1.4%), 순손실 –$11.6M, FFO $2.30/주
- 배당율: 1Q 증액 기준 연 $5.24 → 약 5.7% 배당 수익률
6. 주가 및 수급현황
- PER: Q1 손실로 TTM 기준 계산 불가
- PBR: 약 0.92–1.0× (Q1 2025 기준)
- Dividend Yield: 약 5.66% (분기 연환산 기준)
- FFO per share: $9.30 전망 (2024), 2025 예상 $9.30, 2026 $9.57
- Operating Cash Flow: 2024년 $1.505B, Q1 2025 $208M
7. 재무상태표
- 자산총계: 약 $37.5B (2024)
- 부채총계: 약 $15.13B (2024)
- 자본총계: 약 $18.97B (2022 기준) 재산정 중
- 매출액: $3.12B
- 영업이익(2024): $427M
- 순이익: $310M (2024), Q1 전환 손실
8. 현금흐름표
- 영업활동현금흐름: $1.505B (2024), Q1 2025 $208M
- 투자활동현금흐름: –$1.511B (2024)
- 재무활동현금흐름: –$93M (2024 포함 조달 및 부채상환)
- 현금자산 변화: 2024년 말 $552M
9. 투자지표 (2023–2025)
- FFO/주: 2024 $9.47, 2025 전망 $9.30, 2026 $9.57
- 배당성향: FFO 대비 약 55–60% 수준
- P/FFO (2024): ≈8.5×
- PBR: 0.92×
- ROE: 약 1.6% (최근 이익 기반 연환산)
- ROA: ≈0.8%
10. 투자의견 컨센서스
- 평균 목표주가: $100
115 (Upside 약 +35+57%) - 애널리스트 레이팅: Moderate Buy / Hold 혼재, Strong Buy 일부 존재
- 리스크 요인: 워크플레이스 수요 약화, 부채 부담, 유동비율 저하
11. 추정실적
- 2025년 FFO: 약 $9.30/주 (–1.8% YoY), 2026년 $9.57 예상
- 2026 이후: COVID 이후 수요 회복 시 occupancy 및 FFO 개선 가능
12. 투자의견 및 목표주가
- 긍정 요인:
- 안정적 배당 (5.7% 수준)
- 라이프사이언스 특화 포트폴리오 및 장기 임대 구조
- PBR 및 P/FFO 저평가
- 주의 요인:
- 단기 순손실 전환 및 유동비율 급감
- 코로나 이후 노동환경 변화로 인한 수요 불확실성
- 금리 및 REIT 부채비용 리스크
- 추천 전략:
- 배당+장기 성장 기대 포지션 구축 유효
- 재무개선, FFO 회복 시점부터 추가 진입 고려 적절
13. 경쟁사 비교
항목 Alexandria (ARE) Boston Properties (BXP) Healthpeak (DOC)
주가($) | $73.4 | 약 $67 | 약 $17 |
PER | N/A (FFO 8.5× 기준) | PER ≈30–40× | PER ≈25–35× |
PBR | ≈0.92× | ≈1.0× | ≈1.1× |
ROE | ≈1.6% | ≈4–6% | ≈5% |
영업이익률 | ≈12–14% | ≈30% | ≈20% |
매출증가율 | ±0%~+2% | +5–8% | +3–5% |
14. 유의사항
- 유동비율 0.21 수준의 재무 위험 존재
- Q1 순손실 지속으로 단기 실적 변동성 높음
- 금리 민감의 REIT 섹터 전반 불안정
15. 결론
Alexandria REIT는 라이프사이언스 특화 포지션과 안정적 배당이 강점이며, 저평가된 PBR/PFFO 밸류에이션도 매력적입니다. 그러나 단기 실적 부진과 유동성 압박이 사실적 리스크로 존재합니다. 배당과 FFO 회복을 중심으로 중기적 분할 접근 전략이 유효하며, 목표주가 $100–115 수준 회복까지는 추이를 지켜볼 필요가 있습니다.
16. 출처
- MarketWatch, Reuters 기반 시세 및 뉴스
- Alexandria IR, Annual Reports & Q1 2025 Earnings
- Fintel, Barron’s 데이터
- Wikipedia 기업정보
- Seeking Alpha 분석 및 시장전망
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